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美联储还要更加鸽派?专家警告:小心货币战爆发|外汇交易市场的主要货币

  海外知名财经网(博客,微博)站CNBC周一(8月21日)撰文称,根据Algebris Investments宏观策略主管Alberto Gallo,如果欧洲央行(ECB)和美联储(FED)不协调它们的政策,金融市场应该做好应对一场“货币战”的准备。

  Gallo上周告诉CNBC,在我们走出低利率环境时,央行的同步努力至关重要。Gallo警告称:“我们将进入一个低边际刺激的环境,但缩减他们(指欧洲央行和美联储)的资产负债表将非常困难。如果你不以一种同步的方式去做,那将会有一场货币战。”

(Alberto Gallo 图片)
(Alberto Gallo 图片)

  Gallo表示,过去数周的情形就是一个例子。在美联储变得更加鸽派之后,欧元/美元快速升值至1.18上方。这反过来可能损害欧元区出口,有效地将通胀重新分配给美国和其他国家,从而迫使欧洲央行在削减购债方面也出现退缩。

  欧元升值导致欧洲产品对于欧元区以外地区的消费者(包括美国消费者)而言变得更加昂贵。欧洲央行上周公布的最新一次会议纪要显示,决策者对于欧元汇率高企感到担忧。

  Gallo解释称,货币战的结果可能导致一场“比烂竞赛”,每个央行都害怕迈出第一步,退出量化宽松(政府的债券购买计划)变得非常困难。
(货币战 图片)
(货币战 图片)

  欧元区和美国的正面经济数据已经导致各自央行向外界传递信息道,他们将寻求缩减货币刺激。

  但如此做,从而缩减其资产负债表中的政府债券规模将形成挑战,因为经过多年的货币刺激之后,决策者、投资者以及全球经济都已经习惯了低利率的环境。

  那么货币战究竟是否会发生?

  当一个国家或者一些国家,试图通过令其货币贬值从而获得贸易优势时,货币战往往就发生了。

  但分析师警告称,在当前环境下,假如美联储变得更加鸽派——表明其可能推迟加息进程,一场欧元与美元之间的货币战可能就会爆发。

  Gallo说道:“我们对美国能否祭出财政刺激计划感到担忧。假如特朗普政府没有兑现财政刺激计划,然而美联储变得更加鸽派,这意味我们将没有足够的"干火药"(dry powder, 指流动性高的资产,如现金储备)来克服下一场经济衰退。”

  特朗普在竞选期间曾经承诺将祭出大规模减税和基础设施投资举措,这被投资者视为有利于推动经济增长。然而,自上任以来,特朗普尚未兑现上述任何一个承诺,引发外界对其今年能否推出这些政策的质疑。

  事实上,市场已经开始注意到美联储对美国经济的未来变得不那么乐观了。美联储在7月会议上指出,通胀正“运行于2%下方”,而该联储在6月会议上曾表示,通胀正“稍微运行于2%下方”。市场将此视为美联储采取更加鸽派的立场,美元因此遭挫。

  上周五ICE美元指数报93.515。荷兰合作银行(Rabobank)固定收益主管Jane Foley称,相比去年11月美国大选时的水平,美元指数已经低了约4.6%。

  美联储上周公布的会议纪要显示,决策者对于加息步伐意见不一致——这也为美联储会更加鸽派的观点提供依据。

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